Janusz Piechocinski Prezes Izby Polska Azja
www.polandasia.com
W opracowaniu zwiększono informacje o konsekwencjach i działaniach poszczególnych Krajów, pokazano także przykłady konsekwencji dla wielu gospodarek i firm.
W maju 2025 chińska gospodarka wykazywała oznaki stabilizacji, choć wciąż zmagała się z wyzwaniami związanymi ze spowolnieniem konsumpcji i nierównomiernym ożywieniem sektorowym. Dane opublikowane przez Narodowe Biuro Statystyczne (NBS) oraz analizy rynkowe wskazują na mieszane trendy, które mogą wymagać dalszych interwencji politycznych.
Kluczowe wskaźniki makroekonomiczne
- Wzrost PKB:
Wskaźniki za II kwartał 2025 sugerują umiarkowane tempo wzrostu, oscylujące wokół 4,5–5% r/r, co
odzwierciedla pewne ożywienie. Rząd utrzymuje cel wzrostu na poziomie ok. 5% na 2025 r., ale osiągnięcie
go może wymagać dodatkowych bodźców fiskalnych. - Produkcja przemysłowa:
Wartość dodana przemysłu wzrosła o 6,1% r/r, wykazując przyspieszenie wobec kwietnia (5,5%). Silne
wyniki odnotowano w sektorach wysokich technologii i zielonej energii, podczas gdy tradycyjne branże (np.
budowlana) wciąż pozostawały słabsze. - Konsumpcja detaliczna:
Sprzedaż detaliczna wzrosła zaledwie o 3,8% r/r, co wskazuje na wciąż ograniczone zaufanie konsumentów.
Pogłębił się trend oszczędnościowy gospodarstw domowych, częściowo napędzany niepewnością co do
rynku pracy. - Inwestycje:
Inwestycje w aktywa trwałe zwiększyły się o 4,3% r/r, z wyraźnym podziałem:
o Silny wzrost w infrastrukturze (+7,2%) i energetyce (+6,5%),
o Słabe wyniki w nieruchomościach (-2,1%), mimo lokalnych prób pobudzenia sektora. - Inflacja:
Współczynnik cen konsumenckich CPI utrzymywał się na niskim poziomie (0,9% r/r), co sugeruje słaby popyt wewnętrzny. Indeks cen producentów PPI (-1,2% r/r) odnotował 20-ty miesiąc spadków, głównie z powodu nadpodaży w przemyśle ciężkim. - Handel zagraniczny:
W ciągu pierwszych pięciu miesięcy 2025 roku handel zagraniczny Chin wzrósł o +2.5% r/r liczony w RMB. Eksport wzrósł o 7.2%, tymczasem import skurczył się o 3.8%.
Chiński eksport wzrósł:
- do ASEAN o 16,9%
- do Unii Europejskiej o 13,7%,
- do Afryki o 35,3% i
- do Azji Środkowej o 8,8%
Handel między Chinami a Stanami Zjednoczonymi spadł w tym okresie o 8,1%, w tym: - eksport -8,7%;
- import -6,3%.
Główne wyzwania - Nieruchomości: Kryzys w sektorze nadal obciąża gospodarkę, mimo prób luzowania polityki kredytowej.
Spadek inwestycji i bankructwa developerów (np. Country Garden) wpływają na łańcuch dostaw i rynek
pracy. - Eksport: Pomimo wzrostu o 5,6% r/r (w ujęciu
dolarowym), dynamika spowalnia z powodu ochronnych taryf USA i UE oraz konkurencji z Azji Południowo Wschodniej. - Polityka fiskalna: Wzrost długu lokalnych samorządów ogranicza możliwości stymulacji, choć Pekin
zapowiedział zwiększenie wydatków na „nową jakość produktywności” (technologie, AI, zielona transformacja).
Perspektywy i rekomendacje
Analitycy z Wall Street Journal i Caixin sugerują, że Chiny mogą ogłosić cięcie stóp procentowych lub rezerw obowiązkowych banków w III kwartale, aby zwiększyć płynność. Jednocześnie priorytetem pozostaje przesunięcie gospodarki w kierunku wysokotechnologicznych sektorów, co ma zmniejszyć zależność od nieruchomości.
Maj 2025 potwierdził, że chińska gospodarka jest na etapie nierównowagi – przemysł i eksport rosną, ale konsumpcja i rynek nieruchomości pozostają słabymi punktami. Kluczowe będzie, czy Pekin zdoła zrównoważyć krótkoterminową stymulację z długofalowymi reformami strukturalnymi.
Dalszy ciąg analizy do pobrania w formacie PDF, zachęcamy do zapoznania się z opracowaniem.
